一汽轿车(000800,SZ)上周五发布2008年中期业绩预增公告称,经公司财务部门初步测算:预计公司2008年1-6月的净利润实现数与2007年同期相比将有较大幅度的上升,上升幅度预计在200%-250%之间。

　　公告说,业绩增长的原因是,上半年国内汽车市场持续增长,一汽轿车通过加强营销管理,推进降成本工作,提高销售规模,使公司盈利能力增加。

　　七八月份,汽车上市公司将陆续公布中报。在第二季度汽车销量增速连续减缓的情况下,一汽轿车业绩大幅增长显得难能可贵。但业界普遍认为,一汽轿车业绩增长仍不如预期。在钢材和石油涨价的背景下,汽车行业更骤现利润增长颓势。

　　二季度盈利环比下滑

　　统计数据显示,去年1-6月,一汽轿车实现净利润1.65亿元,每股收益0.10元。按同比增长200%-250%测算,该公司今年上半年净利润约为4.95至5.80亿元,每股收益为0.30元-0.36元。一季报显示,今年前3个月,一汽轿车营业收入同比增加71.09%；归属于上市公司股东净利润同比增加261.08%,每股收益达0.19元。因此,一汽轿车二季度的盈利水平环比出现下滑。

　　今年上半年,一汽轿车销售整车约为5.6万-5.7万辆,增速保持在80%左右。相比于去年全年8万辆的销量,增速较快。其中马自达6(参数配置 图库)月销量维持在4000-5000辆,是主要的利润增长点；另一主要车型奔腾(参数配置 图库)月销量也从最初的1000辆提高到3000辆左右。

　　联合证券分析师姚宏光认为,一汽轿车销量保持增长,但中期业绩仍低于预期,原因首先是马自达6第二季度降价。今年二季度,简配版马自达6单车降价约2万元,对业绩造成一定影响；其次是第二季度的研发费用支出将大于一季度。根据一汽集团整体计划,大规模研发计划将在下半年开始实施,一汽轿车必然先计提一部分研发费用。

　　中银国际的研究报告认为,由于奔腾的销售从去年下半年开始放量,今年下半年一汽轿车增长将会有所放缓。同时新款马自达6和奔腾B50(参数配置 图库)都将于今年底前面世,因此营销费用及模具摊销成本等将有所上升。预计今年全年每股收益在0.62元左右。

　　预计只有4家公司获50%增长

　　在目前汽车行业增长减缓的情况下,一汽轿车的业绩增长被认为不可能独善其身。

　　中国汽车工业协会本周发布的汽车工业产销形势简析认为,上半年汽车累计产销双双超过500万辆,同比增长16.71%和18.52%,增幅较上年同期出现温和回落,但就上半年的增长速度来看,仍属较快增长,其中轿车增速回落明显。

　　在此背景下,一汽轿车获得的业绩增长仍是行业翘楚。申银万国的研究报告认为,在其监测的汽车重点上市公司中,今年中报业绩增长50%以上的只有4家,分别是一汽轿车(同比增长240%左右)；宇通客车(同比增长200%左右)；金龙汽车(同比增长62%左右)；潍柴动力(同比增长56%左右)。

　　与此相对应的是,A股汽车板块近期已经普遍跌回10元以内。国际投行瑞银在6月的一份调查报告显示,汽车行业H股股价从去年10月高点至今已下跌超过了40%；A股股价跌幅则超过了60%。